사이드카 이틀 연속 발동, 5% 1분이면 프로그램 매매만 5분 멈추고 내 주문은 그대로 나가는 이유
11월 5일과 6일 이틀 연속 증권 앱에 「매도 사이드카 발동」 알림이 떴습니다. 이 알림이 떠도 개인 투자자가 넣는 일반 매수·매도 주문은 그대로 체결됩니다. 사이드카가 멈추는 것은 컴퓨터가 정해진 조건에 따라 자동으로 내는 프로그램 매매 호가뿐이고, 그 멈춤도 5분이 지나면 저절로 풀립니다. 선물 거래도 계속됩니다(중앙일보·폴리뉴스 7월 28일).
발동 기준은 시장마다 다릅니다. 코스피는 코스피200 선물 가격이 전일 종가보다 5% 이상 오르거나 내린 상태가 1분 이상 이어질 때, 코스닥은 코스닥150 선물이 6% 이상 움직이고 코스닥150 현물지수도 같은 방향으로 3% 이상 움직인 상태가 1분 이어질 때입니다(토큰포스트 11월 5일·중앙일보 7월 28일 보도 기준). 시장 전체 매매가 멈추는 것은 사이드카가 아니라 서킷브레이커이고, 6일 아침 코스피에서 난 것이 이것입니다.
사이드카와 서킷브레이커, 멈추는 것이 다르다
두 제도는 이름이 같이 나오지만 멈추는 범위가 다릅니다. 아래 표의 기준은 한국거래소 발표를 인용한 11월 5~6일 보도와 7월 28일 해설 기사에 적힌 것입니다.
| 항목 | 사이드카 | 서킷브레이커 1단계 |
|---|---|---|
| 무엇을 보고 발동 | 선물 가격(코스피200 선물 5%, 코스닥150 선물 6% + 현물 3%) | 지수 자체(전일 대비 8% 이상 하락) |
| 얼마나 이어져야 | 1분 이상 | 1분 이상 |
| 멈추는 것 | 해당 방향의 프로그램 매매 호가 효력 | 시장 전체 매매 |
| 멈추는 시간 | 5분, 그 뒤 자동 해제 | 20분, 그 뒤 10분 동안 단일가 매매(YTN 11월 6일) |
| 개인 일반 주문 | 그대로 체결 | 20분 동안 매매 중단 |
| 방향 | 오를 때는 매수 사이드카, 내릴 때는 매도 사이드카 | 하락 때만 |
서킷브레이커는 3단계로 운영되고, 지수가 15% 이상 내리면 2단계(20분 중단), 20% 이상 내리면 3단계로 그날 거래가 끝납니다(머니투데이 11월 6일). 대체거래소 넥스트레이드는 1단계 발동 때 30분 동안 매매가 중지됐습니다(YTN 11월 6일).
11월 5일과 6일, 무엇이 언제 발동됐나
6일 수치는 오전 장중 보도 기준이고 마감 값이 아닙니다.
| 날짜·시각 | 시장 | 발동된 것 | 그때 숫자 | 출처 |
|---|---|---|---|---|
| 11월 5일 오전 10시 16분 | 코스피 | 매도 사이드카 | 코스피200 선물 890.44 → 843.96, 5.21% 하락 | 토큰포스트·뉴스투데이 11월 5일 |
| 11월 5일 오후 2시 27분 | 코스닥 | 매도 사이드카 | 코스닥150 선물 6.07% 하락(1,123.40), 코스닥150 지수 5.43% 하락(1,120.28) | 토큰포스트·뉴스투데이 11월 5일 |
| 11월 5일 마감 | 두 시장 | 서킷브레이커 없음 | 코스피 5.28% 하락(5,383.80), 코스닥 5.11% 하락(678.41). 장중 저점 하락률 약 6.1%·5.8% | 토큰포스트 11월 5일 |
| 11월 6일 오전 9시 3분 | 코스피 | 1단계 서킷브레이커 | 전일 대비 8.52% 내린 4,924.61. 올해 11번째 | 머니투데이·YTN·아주경제 11월 6일 |
| 11월 6일 오전 9시 6분 | 코스닥 | 매도 사이드카 | 올해 코스닥 매도 사이드카 17번째 | 머니투데이 11월 6일 |
| 11월 6일 오전 9시 34분께 | 코스피 | 매도 사이드카(서킷브레이커 해제 뒤) | 해제 뒤에도 급락세가 이어짐 | 문화일보 11월 6일, 서울경제 9시 35분 속보 |
표를 보면 5일과 6일이 왜 달랐는지가 보입니다. 5일에는 선물이 5%를 넘게 빠져 사이드카가 났지만 지수 자체의 장중 낙폭은 약 6%에 그쳐 서킷브레이커 기준인 8%에 닿지 않았습니다. 6일에는 개장 3분 만에 지수가 8%를 넘게 빠지면서 시장 전체가 20분 멈췄고, 거래가 다시 열린 뒤에도 하락이 이어져 사이드카가 또 났습니다. 사이드카는 선물을, 서킷브레이커는 지수를 본다는 차이가 그대로 드러난 이틀입니다.
올해 횟수도 많습니다. 11월 5일 기준 코스피 사이드카는 매도 29회, 매수 27회로 모두 56회, 코스닥은 매도 16회, 매수 19회로 35회였습니다(뉴스투데이 11월 5일). 6일 코스닥 매도 사이드카가 「올해 17번째」(머니투데이)인 것은 이 16회에 하나가 더해진 숫자입니다. 아주경제가 쓴 「17번째」는 다른 숫자로, 코스피 서킷브레이커의 역대 누적 횟수입니다.
내 주문은 어떻게 되나, 멈추는 것과 계속되는 것
| 구분 | 사이드카 5분 동안 | 근거 |
|---|---|---|
| 개인 투자자의 일반 주문 | 계속 들어가고 체결됨 | 중앙일보·폴리뉴스 7월 28일 |
| 프로그램 매매로 분류되지 않는 일부 자동 주문 | 그대로 진행 | 같은 기사 |
| 선물 거래 | 계속됨 | 같은 기사 |
| 프로그램 매매 호가(발동 방향) | 5분간 효력 정지 | 머니투데이 11월 6일·뉴스투데이 11월 5일 |
| 정지됐던 프로그램 주문 | 해제되면 다시 시장에 나올 수 있음 | 중앙일보·폴리뉴스 7월 28일 |
마지막 줄이 놓치기 쉬운 곳입니다. 중앙일보 기사에서 한 자산운용사 관계자는 사이드카가 발동된 5분 동안 주문이 쌓였다가 거래 재개 뒤 한꺼번에 몰리면서 오히려 변동성을 키우는 측면도 있다고 말했습니다. 그러니 사이드카 알림은 ‘시장이 쉰다’는 신호가 아니라 ‘5분 뒤에 멈췄던 프로그램 주문이 다시 들어온다’는 신호로 읽는 편이 맞습니다.
사이드카는 1987년 미국 블랙먼데이를 계기로 미국에서 먼저 도입됐고 한국은 1996년 코스피에 도입했지만, 미국은 하락을 완화하는 효과가 뚜렷하지 않다는 분석 끝에 1999년 폐지했습니다(같은 기사). 사이드카가 떴다고 하락이 멈추는 것도, 하락이 끝났다는 뜻도 아닙니다. 코스피와 코스닥 지수가 무엇을 재는지는 코스피 지수 읽는 법과 코스피·코스닥 차이 글에 따로 적어 두었습니다.
한 가지는 원문을 확인하지 못했습니다. 하루에 몇 번까지 발동되는지, 장 마감 직전에도 발동되는지 같은 세부 조건은 한국거래소 제도 안내 원문을 열어 보지 못해 이 글에 적지 않았습니다. 발동 사실 자체는 한국거래소 공식 블로그(11월 6일 「유가증권시장매도사이드카(프로그램매매 매도호가 효력정지) 발동」 게시물)처럼 거래소가 직접 올리는 공지로 확인할 수 있습니다.
알림 문구별로 지금 무엇이 멈춰 있나
| 알림에 뜬 말 | 지금 멈춘 것 | 내 주문 | 다시 열리는 때 |
|---|---|---|---|
| 매도(매수) 사이드카 발동 | 그 방향 프로그램 매매 호가만 | 평소처럼 체결 | 5분 뒤 자동 해제. 이때 쌓인 프로그램 주문이 몰릴 수 있음 |
| 서킷브레이커 1단계 발동 | 시장 전체 매매 | 20분 동안 체결 안 됨 | 20분 뒤 10분 동안 주문을 모아 단일가로 재개 |
이 글은 제도가 어떻게 움직이는지 설명한 것이고, 사고팔 방향을 권하지 않습니다. 알림이 떴을 때 할 일은 세 가지면 됩니다. 알림이 사이드카인지 서킷브레이커인지 먼저 구분하고, 서킷브레이커라면 재개 시각(발동 시각 + 20분, 그 뒤 10분 단일가)을 적어 두고, 이미 넣어 둔 주문이 있다면 체결 내역 화면에서 체결·미체결을 확인합니다.
참고한 곳: 머니투데이 11월 6일, 토큰포스트 11월 5일, 뉴스투데이 11월 5일, 아주경제 11월 6일, YTN 11월 6일, 문화일보 11월 6일, 서울경제 11월 6일, 중앙일보 7월 28일, 폴리뉴스 7월 28일. 발동 기준은 한국거래소 발표를 인용한 보도 기준입니다.
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